O que é volatilidade e como não perder dinheiro por causa dela

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Última modificação: 2023-12-17 04:08

Se o investidor levar isso em conta, ele ganha mais e arrisca menos.

O que é volatilidade

A volatilidade é o desvio do preço de um ativo (ação, título, opção, metal precioso, moeda criptográfica ou normal) em relação ao valor médio ao longo de um período de tempo.

A volatilidade é histórica e esperada. O primeiro é dito ao descrever a mudança no preço de um ativo no passado. Sobre o segundo - ao fazer previsões para o futuro.

Além disso, a volatilidade é baixa (quando o preço muda em menos de 1–3% por dia de negociação) e alta (as flutuações chegam a 10–15% por dia). Por exemplo, as ações da petrolífera Lukoil em 6 e 10 de março de 2020 caíram 20%:

No mês seguinte, a empresa caiu mais 17%. Houve razões para isso: primeiro, o acordo OPEP + sobre a limitação da produção de petróleo fracassou e a Organização Mundial da Saúde anunciou uma pandemia, devido à qual os preços dos combustíveis despencaram. Com isso, o negócio foi fechado, o petróleo subiu um pouco e, depois disso, as ações da empresa subiram 38% do mínimo.

Não há nada de errado com alta ou baixa volatilidade - é apenas um indicador.

Imagine o mar em que um drakkar está navegando com investidores difíceis a bordo. Em águas calmas, há apenas pequenas ondulações - é seguro, mas o navio está parado. Com a baixa volatilidade, o mesmo é verdade: os preços dos ativos são bastante estáveis, você não poderá ganhar muito, mas também não terá que perder.

Se uma tempestade começar, o mar se moverá. Devido a isso, o drakkar pode correr mais rápido ou pode ir para o fundo. Tudo depende da habilidade do capitão e da sorte. O mesmo ocorre com a alta volatilidade: os preços dos ativos mudam drasticamente, há uma chance de ganhar dinheiro, mas o risco de perdas também aumenta.

Por que você precisa considerar a volatilidade

Porque graças a isso, você não perderá dinheiro, mas terá lucro.

Sim, a volatilidade não pode ser alterada, mas você pode ganhar dinheiro com isso. E tanto para comerciantes quanto para investidores comuns.

O primeiro benefício da alta volatilidade. Eles atuam em qualquer movimento de preço. O principal é ter a chance de comprar por um preço mais baixo e vender por um preço mais alto. Por essa chance, os traders pagam com o risco de estarem errados com a direção do mercado.

Por exemplo, as ações da petrolífera Lukoil ruíram no início de março de 2020. Os comerciantes poderiam levar em conta o coronavírus já em expansão e a relação difícil no cartel OPEP +. Se eles tivessem adivinhado o momento da queda, eles poderiam ter ganho 35% em duas semanas, ou 2.130 rublos de cada ação:

Nas duas semanas seguintes, os comerciantes também poderiam ganhar 37%, ou 1.430 rublos por ação. Mas este é um cenário ideal: as mudanças de preços são imprevisíveis e os pontos dos preços mais baixos e mais altos são difíceis de adivinhar. Por causa disso, um trader pode comprar um ativo por um preço desvantajoso, entrar em pânico e vender por um preço ainda mais inapropriado.

Para o investidor médio que está economizando para a aposentadoria ou um apartamento para crianças, a volatilidade não é importante: é apenas ruído no longo prazo. É importante lembrar disso. Se uma pessoa correr para vender ações por medo ou começar a jogar impensadamente na bolsa de valores, provavelmente perderá dinheiro. Quanto os investidores individuais perdem negociando? …

De que depende a volatilidade?

Principalmente da classe de ativos que está por trás dele. Vamos nos deter no mais popular - títulos e moedas: os fatores que afetam sua volatilidade são diferentes.

Quando se trata de títulos

Esses fatores influenciam a volatilidade das ações e títulos.

1. Tamanho da empresa

Quanto mais antigo e maior for, mais previsível: ganhará muito dinheiro, pagará tantos dividendos e crescerá tantos por cento. Os investidores entendem como a empresa se comportará, por isso não têm pressa em comprar ou vender ações em massa e a volatilidade é baixa. E vice-versa: uma pequena empresa pode crescer rapidamente e aumentar drasticamente os lucros ou pode ir à falência.

Por exemplo, as ações da rede de fast food McDonald’s são consideradas de baixa volatilidade: é uma grande empresa no setor conservador, que deve se desenvolver de forma constante. Em janeiro-maio de 2021, sua volatilidade não subiu acima de 3% ao dia, mas foi em média 1,5-2%:

2. Setor da economia

Empresas FMCG, imóveis e serviços públicos raramente são voláteis: eles crescem fracamente, mas também não caem acentuadamente. Energia, saúde, finanças ou tecnologia, por outro lado, estão avançando rapidamente, mas sofrendo com a volatilidade dos preços.

3. Características do estado

A política tributária, o peso da dívida dos governos, as reformas e a atual dinâmica de desenvolvimento econômico afetam a capacidade da empresa de crescer e ganhar dinheiro e, consequentemente, a receita dos investidores. Por exemplo, impostos mais baixos irão aumentar os lucros da empresa, suas ações começarão a ser compradas - e a volatilidade aumentará.

4. Tipo de ativo

As características dos diferentes ativos afetam sua volatilidade. Ações, criptomoedas ou commodities são influenciadas por muitos fatores, portanto, seu preço pode variar muito. Títulos ou imóveis, por outro lado, são um ativo mais calmo e previsível.

Assim, enquanto o mercado estava correndo cerca de 10% ao dia na primavera de 2020, a volatilidade dos títulos do governo russo não ultrapassou 1,5-2%:

Mesmo a grande queda de preços no verão de 2018 não excede, na verdade, 4%. A questão é que os títulos, ao contrário das ações, têm condições claras. Os investidores sabem o que esperar de um ativo. Por exemplo, nosso título tem uma data de vencimento, os meses em que o investidor receberá o pagamento a uma taxa fixa são conhecidos antecipadamente. Na melhor das hipóteses, a data de pagamento dos dividendos é conhecida para as ações, mas ninguém sabe o que acontecerá com seu preço posteriormente.

5. Expectativas e emoções do mercado

Os investidores esperam resultados de empresas e estados: demonstrações financeiras, estatísticas econômicas e decisões sobre taxas de juros. Quando a realidade difere das previsões, os mercados se preocupam, a volatilidade aumenta.

As ações do Twitter são altamente voláteis: é uma empresa de tecnologia relativamente pequena que às vezes fica aquém das expectativas. Por exemplo, em 30 de abril e 1º de maio de 2021, a volatilidade de suas ações ultrapassava 12% ao dia. A empresa divulgou seu relatório trimestral, os lucros decepcionaram os investidores:

6. Circunstâncias externas

São eventos inesperados e imprevisíveis que mudam o ambiente de mercado: anúncios de sanções, ataques terroristas, pandemias, declarações de políticos e crises econômicas. Por causa deles, algumas empresas perdem as chances de ganhar dinheiro, outras os adquirem e a volatilidade é cada vez maior.

Quando se trata de moeda

Volatilidade da moeda - flutuações em sua taxa. É influenciado por tais fatores.

1. A estrutura da economia do país

Alguns países ganham dinheiro em diferentes lugares do planeta e em diferentes setores. Por exemplo, as empresas chinesas vendem seus produtos em todo o mundo e não estão agrupadas em nenhum setor econômico. As crises locais não afetam muito o país como um todo. Mas os países que dependem de um setor ou parceiro comercial correm maior risco.

Por exemplo, um setor específico é importante para a economia russa - petróleo e gás. Dela provém quase a metade das principais direções da política orçamentária, tributária e alfandegária para 2021 e para o período de planejamento de 2022 e 2023 do dinheiro do orçamento. Mas se o preço do petróleo disparar, o rublo o acompanhará, dando um exemplo do que dizem as tendências. Macroeconomia e mercados. Abril de 2021 Banco Central.

2. Liquidez

É a relação entre oferta e demanda, ou seja, a capacidade de encontrar rapidamente um comprador ou vendedor para um ativo específico. Quanto mais liquidez, menor é a volatilidade. As moedas dos mercados desenvolvidos, como o dólar, o euro ou o iene, são líquidas: são usadas para o comércio internacional e as poupanças são armazenadas nelas. A rupia, o yuan e o rublo são considerados moedas de mercados emergentes, com oferta e demanda mais baixas.

3Soluções regulatórias monetárias

A decisão do banco central do país de aumentar ou diminuir a taxa básica afeta imediatamente a volatilidade da moeda: seu valor sobe ou desce.

4. Circunstâncias externas

Eles afetam não apenas os títulos, mas também as moedas.

Por exemplo, o preço do rublo pode cair devido a problemas políticos. Desde 2014, o rublo perdeu 100% em relação ao dólar em várias abordagens. Durante esse tempo, vários pacotes de sanções foram impostos à Rússia, ela foi acusada de interferir nas eleições nos Estados Unidos e o petróleo ficou mais barato várias vezes:

Para efeito de comparação, a coroa norueguesa aumentou de preço 33% em relação ao dólar durante o mesmo período. A economia da Noruega também depende do petróleo, mas ao mesmo tempo, tanto ela quanto o regime político são mais estáveis:

Como descobrir a volatilidade por odds e índices

Você pode calcular a volatilidade observando o mercado. Mas os investidores simplificaram sua tarefa e descobriram como avaliar rapidamente a volatilidade no passado e prevê-la no futuro.

Se estamos falando sobre o passado

Os economistas criaram muitos indicadores de volatilidade histórica, três deles criaram raízes entre os investidores:

• ATR, Average True Range, intervalo verdadeiro médio;
• Linhas de Bollinger;
• coeficientes beta (β).

Os dois primeiros são indicadores profissionais usados pelos traders. Eles personalizam as fórmulas dos indicadores para si próprios em programas especiais, terminais de negociação.

O indicador ATR mostra o grau de volatilidade dos preços. A fórmula matemática calcula a média móvel de um ativo ao longo do tempo e isso reflete sua volatilidade. Indicador - na parte inferior da imagem:

Bollinger Bands são um indicador um tanto semelhante, apenas dois deles. Eles ajudam os traders a entender a direção e a amplitude das flutuações de preço:

Os investidores médios que não precisam monitorar constantemente a volatilidade usam o coeficiente beta. Beta é publicado em revisões analíticas feitas por instituições financeiras. Ele também pode ser encontrado em sites de filtros - serviços da web que classificam as promoções por uma variedade de filtros. O rastreador gratuito mais popular para ações estrangeiras é Marketchameleon, os dados sobre empresas russas estão disponíveis em Investir.

Por exemplo, o fabricante de veículos elétricos Tesla tem uma versão beta de 2:

Quando o beta é maior que 1, a ação é mais volátil do que o índice do mercado de ações: o preço se moverá com mais força. Se amanhã o mercado crescer 10%, então Tesla - o dobro, 20%. Com a queda, ficará igual.

O exemplo oposto é a mineradora de ouro Polyus, cujo beta é -0,03:

Se a relação estiver abaixo de zero, o mercado e as ações da empresa se movem em direções diferentes e as ações se comportam com mais calma. Se o mercado cair 10%, o estoque vai ficar no lugar ou até crescer um pouco. Esses ativos são chamados de ativos defensivos.

É importante lembrar que o beta mostra volatilidade histórica: o que aconteceu no passado. Isso pode ser orientado por, mas não há garantia de que será o mesmo no futuro.

Quando se trata do futuro

Você pode estimar a volatilidade futura usando índices de ações especiais. São indicadores que rastreiam o preço de um determinado grupo de títulos, que podem ser centenas de posições. Por exemplo, o índice do mercado de ações S&P 500 mostra a saúde das 500 maiores empresas dos Estados Unidos.

O índice de volatilidade reflete o que os investidores esperam no próximo mês. O mais famoso do mundo é o VIX, calculado pela Chicago Board Options Exchange. Os analistas pegam os preços das opções mensais e semanais e, em seguida, formam um índice usando uma fórmula matemática complexa.

O resultado é uma previsão de dezenas de milhares de comerciantes. Se o valor do índice for baixo, os comerciantes não esperam grandes flutuações nos preços. Mas se estiver alto, os preços provavelmente cairão. O que eles fizeram na primavera de 2020:

A Rússia tem seu próprio índice de volatilidade, RVI, calculado pela Bolsa de Valores de Moscou. Mostra as expectativas do mercado russo, que muitas vezes coincidem com as globais.

Como calcular a volatilidade sozinho

Não faz sentido para um investidor não profissional calcular ele mesmo a volatilidade esperada: ele precisa de experiência e compreensão do mercado de derivativos. É mais fácil examiná-lo no índice.

Mas a volatilidade histórica pode ser calculada de forma independente, se você realmente quiser. Qualquer programa de planilha possui uma função de desvio padrão. Digamos que baixamos os resultados da negociação diária de ações da Tesla em março de 2021, transferimos o arquivo para o Google Sheets e o limpamos um pouco: divulgamos a data e o preço das ações em que a bolsa terminou de funcionar em colunas diferentes. Agora podemos calcular a volatilidade histórica da empresa.

Primeiro, calculamos a lucratividade diária usando uma fórmula simples: B2 / B1-1. Esticamos até o fim e convertemos o valor em um formato de porcentagem:

Conhecendo a lucratividade da Tesla, podemos calcular a volatilidade diária. Os matemáticos diriam que você precisa calcular o desvio padrão. Vamos simplesmente usar a fórmula STDEV, ou STDEV - pegaremos o rendimento por um intervalo e novamente convertê-lo em porcentagem:

Acontece que a montadora tem alta volatilidade. Deixe-nos lembrar que um desvio de 1–3% é considerado baixo.

Se desejar, podemos calcular a volatilidade mensal, para isso multiplicamos a volatilidade diária pela raiz do número de dias de negociação:

Existe uma terceira forma mais precisa de medir a volatilidade histórica. É mais adequado para maníacos matemáticos, a fórmula é a seguinte:

Como gerenciar a volatilidade em seu portfólio

Os investidores gerenciam o risco, que mostra volatilidade, por meio de diversificação e hedge.

Diversificação

Funciona com o princípio de “muitos ovos, muitas cestas”: o investidor aloca dinheiro em diferentes ativos que não são altamente dependentes uns dos outros. O conjunto básico - títulos e ações, da distribuição de ações das quais depende o rendimento.

Comprar 75% dos títulos e 25% das ações é mais seguro e mais lucrativo do que coletar apenas títulos "seguros". Se um investidor quiser ganhar ainda mais, ele precisa aumentar a parcela de ações ou outros ativos do Vanguard's Principles for Investing Success: alguns adicionam ouro ao portfólio, outros escolhem ETFs e outros investem em imóveis ou tênis raros.

Tudo isso é uma questão de tolerância ao risco pessoal, e eles resolvem isso de maneiras diferentes.

Por exemplo, a Yale University tem uma fundação que é considerada um exemplo de compartilhamento de risco. Não é fácil para um investidor privado repeti-lo: os investimentos de risco ou o financiamento de empresas requerem dezenas e centenas de milhares de dólares. Mas é possível criar algo semelhante. Em 2020, o portfólio de Yale era assim:

Classe de ativos	Compartilhar no portfólio
Fundos de retorno absoluto (incluindo ETFs)	23, 5%
Investimentos de risco	23, 5%
Financiar compras de outras empresas	17, 5%
Ações estrangeiras	11, 75%
Imobiliária	9, 5%
Títulos e moedas	7, 5%
Recursos naturais: metais preciosos, terra, madeira, etc.	4, 5%
Ações americanas	2, 25%

O problema é que a diversificação funciona desde que esteja tudo bem. Nos mercados em queda, quase todos os ativos vão para: na primavera de 2020, ações, ouro e o preço dos imóveis despencaram. Aqueles que se protegeram venceram.

Hedging

Hedge é uma forma de proteção contra riscos financeiros. É um tipo de investimento que se comporta de forma oposta ao mercado: se a ação de uma determinada empresa sobe, a posição de hedge perde valor e vice-versa.

Os investidores profissionais seguram-se usando contratos de futuros ou opções. É como vendas pendentes e acordos de compra. Por exemplo, um investidor concorda em vender ações em um mês pelo preço que foi negociado agora. E o outro se compromete a comprá-lo. Parece simples, mas na realidade são ferramentas muito complexas e caras.

Um investidor privado pode se segurar se abrir uma posição vendida, vendida: ele toma ativos emprestados, vende e depois compra mais barato. É perigoso vender sem um conhecimento especial, porque é uma aposta contra todo o mercado, que não pode cair.

Os ETFs inversos são muito mais seguros para o investidor. Esses são os mesmos fundos negociados em bolsa, mas se movem na direção oposta e crescem em um mercado em queda. É difícil comprá-los na Rússia, mas logo a carta de informação sobre a admissão à circulação pública na Federação Russa de títulos estrangeiros, talvez isso mude. O Banco Central propõe simplificar a entrada no mercado russo de fundos estrangeiros. Se o projeto for aprovado, as empresas globais de gestão de ativos podem se tornar mais acessíveis aos investidores.

Coisas para lembrar

1. Volatilidade é a volatilidade dos preços dos ativos. Com alta volatilidade, o preço muda dezenas de por cento ao dia. No mínimo, ele flutua dentro de alguns por cento. Quanto maior a volatilidade, maior o risco.
2. Os tempos de alta volatilidade são perigosos para o investidor leigo. Não confiante em força e conhecimento - espere os mercados se acalmarem.
3. A volatilidade de um determinado ativo depende do país, da indústria, das demonstrações financeiras, da política e de centenas de outros fatores.
4. Os investidores podem calcular a volatilidade por si próprios, mas é mais fácil estudar sites de triagem de ações que publicam índices beta e índices de volatilidade VIX e RVI.
5. A maneira mais fácil de conter a volatilidade é investir no princípio “muitos ovos, muitas cestas”: investir em ativos que não sejam altamente dependentes uns dos outros.